30/07/2008 - 10:00
Desta vez, não houve surpresa. Após pouco menos de três horas de reunião, na quarta-feira 23, o Comitê de Política Monetária do Banco Central deu mais uma volta no torniquete das taxas de juros e aumentou a Selic de 12,25% para 13% ao ano, em decisão unânime. Com isso, o Brasil continua a ocupar com folga o primeiro lugar no ranking mundial de juros reais. Descontada a inflação, a taxa real subiu para 7,2% ao ano, à frente dos 5,7% da Austrália e dos 5,3% da Turquia. Todos os analistas previam um novo ajuste com o objetivo de quebrar as expectativas inflacionárias, mas alguns consideraram excessiva a dose de 0,75 ponto percentual, a maior desde fevereiro de 2003. O mais correto, segundo eles, seria continuar na escalada paulatina de 0,5 ponto percentual.
Certamente, não deram a devida atenção às palavras do presidente do Banco Central, Henrique Meirelles, nos dias que antecederam a reunião do Copom. "Os formadores de opinião e os formadores de preços não devem ter dúvida quanto à disposição da autoridade monetária de tomar decisões visando a promover a convergência da inflação ao centro da meta em 2009", afirmou Meirelles, em São Paulo. Portanto, o Copom não fez mais do que confirmar o que Meirelles antecipou em pronunciamento no Senado na semana passada: o Banco Central está decidido a agir "vigorosamente" no combate à inflação, por mais amargos que sejam os efeitos do arrocho monetário. O País que aperte os cintos e se prepare para a freada de arrumação da economia.
Quem acertou na mosca a decisão do Copom foi o economista Octávio de Barros, diretor do Departamento de Estudos Econômicos do Bradesco. Em junho, ele fez a previsão de um ajuste de 0,75 ponto percentual – por sinal, divulgada na edição de ISTOÉ, do dia 2 de julho. Ele está convencido de que "o Banco Central adotou uma postura de tolerância zero em relação à inflação no ano que vem". O objetivo da dosagem mais forte, explica ele, é fazer com que os formadores de preços e de salários acreditem que o BC vai fazer o possível para recolocar a inflação no centro da meta em 2009, que é de 4,5% (para este ano, as expectativas são de que o teto de 6,5% seja rompido).
A não ser por pequenos detalhes, o apoio à decisão do Banco Central, entre os economistas, é praticamente unânime. Para o chefe do departamento econômico da Confederação Nacional do Comércio, Carlos Thadeu de Freitas Gomes, "o BC não teve alternativa, já que a economia está aquecida demais e a inflação subiu não só por causa dos preços dos alimentos." Na opinião experiente de Carlos Thadeu, exdiretor do BC, o governo tinha de fazer uma "escolha de Sofia": ou apostar as fichas no crescimento da economia ou quebrar as expectativas inflacionárias. Fez a segunda opção. O economista americano Paul Krugman, conhecido por suas críticas à ortodoxia, disse que a direção da política do BC "está de acordo com o que se espera em uma situação como essa". Nas palavras do ministro do Planejamento, Paulo Bernardo, "o BC deve ter avaliado que uma pancada mais forte pode encurtar o tempo de luta contra a inflação, o inimigo maior do governo e do País." Em estilo de dar inveja ao presidente Lula, ele recorreu a uma imagem futebolística para justificar a ação de Meirelles: "O Banco Central é como um zagueiro que sai da área para matar a jogada, não quer perder a viagem. Os caras abriram a caixa de ferramenta para afastar o perigo de gol".
Do ponto de vista teórico e acadêmico, a "pancada" do Banco Central até pode ser bem-vinda. Mas quem vai pagar a conta do desaquecimento da economia será, inevitavelmente, o setor produtivo. As previsões de crescimento do PIB para 2009 já foram refeitas de 4,5% para algo em torno de 3%. E, por justo motivo, a decisão do Copom foi seguida de choro e ranger de dentes no meio empresarial. De forma geral, as críticas da iniciativa privada se concentram no fato de o governo acionar apenas as taxas de juros em seu esforço para controlar a inflação. O Estado onera a sociedade, mas não faz qualquer sacrifício – ao contrário, com seus gastos e tarifas joga lenha na fogueira da inflação. "Está na hora de o governo cortar a própria carne, reduzindo os gastos públicos que impõem uma política tributária crescente. Poderia tirar todos os impostos que incidem sobre a cesta básica de alimentos. Subir juros sem controlar os gastos públicos não favorece ninguém", atacou o presidente da Fiesp, Paulo Skaf. Em sua opinião, que costuma desagradar ao Planalto, falta coerência entre as políticas monetária e fiscal, e quem sofre as conseqüências é a sociedade, "principalmente os menos favorecidos, que arcam com aumentos de até 100% no preço do feijão".
A Federação do Comércio de São Paulo, em nota oficial, fez coro com Skaf: "Este é o resultado de se atribuir ao Banco Central um duplo papel: o de fazer política monetária e ao mesmo tempo compensar a má política fiscal do País." O presidente da Abdib, Paulo Godoy, disse que "é duvidoso o efeito da elevação da taxa básica de juros na contenção da demanda em algumas frentes, como nas compras a prazo e nos gastos com alimentação, o que diminui os resultados esperados pela ação do Banco Central". Já o presidente da Câmara Brasileira da Indústria da Construção, Paulo Safady Simão, diante do novo ajuste, chegou à seguinte conclusão: "Não adianta mais reclamar das taxas de juros, é essa a política que o governo vai usar e ponto final. Só resta torcer para que ele mantenha os investimentos do PAC, do contrário os efeitos colaterais serão graves."
Na verdade, os efeitos da alta dos juros já se fazem sentir. Como impacto imediato, a Bolsa de Valores de São Paulo não pára de cair (o Ibovespa voltou ao nível de janeiro) e a cotação do dólar despencou para R$ 1,57. Vale lembrar que a desvalorização da moeda americana, provocada pela diferença de juros que favorece o real, é um dos ônus da política monetária, pois tem resposta negativa sobre as exportações, em prejuízo das contas externas. Importações mais baratas, de seu lado, podem ajudar no combate à inflação, mas, diante do cinzento cenário internacional, não é a hora de o País perder divisas. Uma coisa é certa: a política monetária não costuma negar fogo. Tanto assim que os índices de inflação de julho já têm dado sinais de recuo. O IPCA-15, que serve de prévia do índice oficial, mostrou alta de 0,63% contra 0,90% em julho, ficando abaixo da previsão do mercado, de 0,67%. Maior fonte de pressão sobre a inflação nos últimos tempos, o grupo alimentação e bebidas manteve-se em desaceleração. Contudo, segundo a empresa de consultoria LCA, ainda é cedo para cantar vitória porque os preços ao consumidor ainda podem ser contaminados pelas "pressões de custo no atacado, cujo repasse aos preços finais ainda está em andamento, e pelo aumento de custos salariais." Na melhor das hipóteses, prevê Octávio de Barros, o Copom, em setembro, elevará os juros em 0,5 ponto percentual.
Pelo sim, pelo não, empresários e consumidores já estão botando as barbas de molho. Depois de quatro trimestres seguidos de alta, o índice de confiança do empresário industrial, medido pela CNI, baixou de 62 para 59 pontos, entre o primeiro e o segundo trimestre. E o índice de confiança do consumidor, da Fundação Getulio Vargas, caiu de 107 em junho para 101,9 em julho. Nada disso, porém, abala o apoio irrestrito do presidente Lula à política do Banco Central. Em entrevista, voltou a advertir que "quem apostar na inflação pode tirar o cavalo da chuva". Meirelles tem a seu favor um feito de repercussão internacional: só dois países devem fechar 2008 com a inflação dentro da meta, o Brasil e o Canadá. A notícia é como água para o moinho do Palácio do Planalto, que não admite que a inflação tire votos dos partidos governistas na eleição municipal de outubro, mas também quer que a taxa de crescimento da economia só seja afetada no curto prazo, sem respingos sobre a sucessão presidencial de 2010. Meirelles, porém, não tem como ajudar Lula a cumprir a promessa de, apesar da alta dos juros, preservar o nível de consumo da população mais pobre. É impossível fazer omelete sem quebrar ovos.
